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公司成立于2006年9月,于2011年10月在深圳證券交易所中小板發行上市。公司成立伊始就堅持科技創新,研發和生產應用
納米材料在大面積光伏玻璃上鍍制減反射膜,是國內最早進入AR鍍膜玻璃領域的企業。公司秉持具有前瞻性、持續穩定的發展戰略,在確保傳統AR鍍膜玻璃業務穩定發展的同時,公司逐步向光伏終端應用領域拓展。通過延伸產業鏈,2013年公司通過跨國技術合作研發了≤2.0毫米超薄物理鋼化玻璃并實現量產。同時,超薄雙玻光伏組件實現量產。2014年,公司正式進軍光伏電站行業。2017年11月,公司收購常州安迪新材料有限公司100%的股權,常州安迪新材料之前主要為公司提供POE產品,此交易進一步完善了公司在超薄雙玻組件產品方面的產業鏈布局。
超薄雙玻組件開啟輕量化光伏新時代:
2017年全國光伏發電新增裝機達到53GW,遠遠好于2017年初預期,顯示光伏行業持續高景氣。得益于分布式的快速發展和度電成本的不斷下降,2020年有望實現平價上網,屆時光伏行業將由政策補貼驅動轉為市場驅動,市場空間進一步打開。
2017年國內雙玻組件出貨量約達到2GW,全球出貨量達3GW左右,僅占組件全球出貨量的3%。與單面電池片相比,雙玻雙面組件可以實現8%-30%的發電量增益,未來勢必也會帶動雙玻組件對傳統組件的替代效應,雙玻組件替代空間巨大。公司開發的超薄雙玻組件憑借輕量化優勢比雙玻組件更適合分布式光伏市場,未來市場前景廣闊。公司作為組件輕量化浪潮的引領者,有望憑技術先發優勢在雙玻組件市場占據較大份額,成為公司業績增長的主要驅動力。
進軍電子消費玻璃領域,2018年有望量產:
公司在電子消費玻璃領域重點布局大尺寸新型顯示面板用超薄蓋板玻璃和導光板產品。目前多家知名電視機廠商,包括京東方主動與公司聯系洽談業務,并且送樣及檢測,預計2018年電子玻璃相關產品將會有一定規模的量產,從而成為公司新的業績增長點。
看好公司將出現業績拐點,暫時不給予評級:
2017年公司正處于業績低點,看好2018年將出現業績拐點。我們預計公司2017-2019年EPS分別為0.13、0.42和0.63元。當前股價對應17-19年分別為134、42和28倍。首次覆蓋,暫時不予評級。
風險提示:超薄雙玻組件業務不及預期,電子消費玻璃業務發展不及預期。
