玻璃纖維行業：有望迎來加速復蘇

      經濟危機以來，國內外玻璃纖維企業被迫停產限產，歐洲停產比例達到50%以上。目前中國玻纖、OCV、重慶復合、PPG、JM 和泰山玻纖等六家公司的產能總和占據了全世界的83％。2010 年，各玻纖企業先后復產，但新建產能速率明顯放緩，目前積壓庫存基本消化完畢，玻璃纖維行業供需結構持續好轉，有望進入復蘇后強勢反彈階段。

內需擴大、外銷重啟，市場格局內外兼修，玻纖價格繼續上揚經濟危機以來，玻纖出口大幅下滑，在國內汽車、管道和軌道交通的帶動下，國內玻纖表觀消費量仍然保持較快增長，年增長率達15%，一定程度上填補了外銷市場的空缺，形成了以內養外的局面。2010 年，出口局勢明顯好轉，尤其是短切紗需求旺盛。隨著歐美耐用消費品市場庫存回補的開始，玻纖需求將進一步增加。在當前產能增長有限，需求逐步恢復階段，玻璃纖維價格上升概率較大，企業盈利能力有望進一步提升。

玻纖產品性能優異，下游需求廣泛，已成為建筑、交通、電子、電氣、化工、環保、軍工國防等領域必不可少的原材料。其中，軌道交通、高鐵枕木、引水和輸油管道需求旺盛，增速最大；汽車、建筑等領域需求量保持平穩；電子覆銅板、風電葉片增長放緩。總體來看，玻纖行業進入需求拉升時代。關注重點公司中國玻纖（買入）、云天化（買入）、中材科技（買入）、九鼎新材（持有）。