2011政策導向“三大機遇”涌現盈利空間

      我國是社會主義國家，宏觀調控是主要是政策導向，申銀萬國建筑分析師王軼認為，建筑節能產品是我國政策推動的產品，對各種產品給予了不同的支持力度，有利于保障建筑節能產品的市場。從盈利能力來說，建筑節能產品作為新產品替代原先的不節能產品，處于市場開拓階段，并相應的具有更高的毛利率。因此建筑節能產品的市場與盈利能力有一定的保障。

      現在，市場確定，自身競爭力確定的依次是low-e玻璃、保溫墻體材料、石膏板、節能幕墻。比較幾種產品的毛利率來看，low-e玻璃的毛利率最高，光伏建筑、石膏板其次。

      政策導向與盈利空間是關鍵

2011政策導向“三大機遇”涌現盈利空間

      節能材料有民用建筑和工業節能材料，建筑節能材料可持續關注聚氨酯。而工業節能材料可關注陶瓷纖維。東吳證券建材分析師鄧咸鋒說，與工業節能材料相比，建筑節能材料容易突破。而決定建筑節能的主要因素是墻體材料。墻體主要包括外墻、內墻和門窗。新型材料：內墻材料如石膏板、陶瓷纖維，窗體材料如PVC型材、LOW-E玻璃相比傳統材料節能性更好。

      資料顯示，在上述節能材料中，石膏板享受國家政策支持，有減免稅待遇。但即使這樣，我國0.244平米/人，我國是美國的1/40，日本的1/20。不過，LOW-E玻璃在國內發展空間巨大，當前中國LOW-E玻璃使用率僅為8%，遠遠低于發達國家；即使參照發達國家中較低的應用水平，未來建筑耗用LOW-E玻璃都將有6倍以上的空間。LOW-E玻璃雖然比普通玻璃要貴，但是如果從使用過程來看，節約能源帶來的隱性經濟效益很大，是建筑節能的首選品種。

      機會細分：

      LOW-E玻璃、墻幕

      通過分析西方發達國家節能建材行業的演變特點，國泰君安建筑和工程分析師韓其成認為，南玻A的low-e玻璃占據高端市場50%多市場份額，計劃產能增加到2415萬平方米。太陽能一體化產業鏈在今年貢獻利潤，2010年上半年太陽能產品收入增幅達313%，浮法玻璃面臨景氣下降。北新建材的石膏板覆蓋高端與中端市場，在整個石膏板市場的占有率達30%。2009年公司石膏板的毛利率達37%，今年面臨成本壓力。其他依次推薦：亞廈股份、棟梁新材和海螺型材。

      在窗戶節能方面，有塑鋼與斷橋鋁兩種。兩者的節能性能方面，塑鋼占優，且塑鋼的價格要遠低于斷橋鋁，但塑鋼的抗風壓、防火性、耐久性方面不如斷橋鋁。因此兩者各有所長。塑鋼生產企業有海螺型材，斷橋鋁為棟梁新材。

      而節能特性最為突出的low-e玻璃，行業龍頭南玻A潛力巨大。韓其成認為，公司未來將構建三大板塊：期望未來3年收入超過200億，精細玻璃希望35億左右，平板玻璃40億左右，工程玻璃30億，太陽能光伏100億左右。增量主要是精細玻璃、工程玻璃、太陽能。而這三大業務增量屬于節能建材行列。

      此外，聚氨酯是最主要的墻體保溫材料發展方向。在歐美發達國家建筑用保溫材料中，聚氨酯約占75%，我國僅為10%左右。上市公司中最主要的公司為紅寶麗和煙臺萬華。而幕墻中的節能品種主要是玻璃幕墻中的雙層幕墻，可以隔熱保暖，降低能耗，從而降低二氧化碳排放。

      政策導向機遇多多，建材企業又該如何把握呢？讓我們拭目以待！