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摘要：
國泰君安玻璃價格指數：8月上旬玻璃價格指數環比小幅調整。（1）玻璃價格指數70.5，同降4.1%，環漲0.5%，玻璃價格指數連續3月反彈恢復，原片市場玻璃價格近期小幅震蕩，市場低迷。（2）本旬全國各地價格小幅上調為主，華東、華北價格小幅上調，沙河會議后也決定上調價格，華南地區小幅向下調整。（3）短期全國大部分地區受到近期會議提價影響，向上提價維穩預期強烈，同時下游經銷商準備旺季到來有望激發彌補需求。
國泰君安“玻璃-重油與純堿價格差”：價格差恢復后小幅下跌，重油價格上調增加壓力。（1）8月上旬“玻璃-重油與純堿價格差”13.19，環跌20.5%。
5月中旬轉正后繼續恢復，價格差已經連續上漲2個月，目前回到11年3季度水平。（2）價格差5月回暖后保持維穩態勢，成本端重油與純堿價格下跌改善盈利情況，但近期重油價格重新抬頭。（3）玻璃行業1季度凈利率-4.9%，大部分企業虧損延續5月，2季度行業已現部分企業略微盈利。
本旬冷修停產線率環比小降，停產率略低于09年初歷史高位：（1）本旬停產生產線減少1條，同時新點火1條，停產比下降至19.81%，環比連續1個月保持小幅下降趨勢。（2）全國浮法玻璃生產線274條，日融量14.9萬噸，同增10.09%；（3）剔除放停修實際日融量11.95萬噸，同降2.6%，有效產能使用率80.19%；（4）目前盈利恢復后趨勢見緩，新生產線點火反而逐步提上議程，行業停產冷修趨勢有所減緩，供給博弈持續。
上旬庫存環比小幅增長，高于08年初歷史高位。（1）8月上旬玻璃庫存量2728萬重量箱，同增6.5%，環增0.3%，略高于08年初歷史高位，庫存4月后連續出現下降，7月淡季反彈后月底再次降低；（2）8月上旬庫存/有效產能比11.6，3月后連續下跌，目前略低于08年16歷史高位。
光伏產業多晶硅價格創新低：8月上旬多晶硅價格在創新低后環比繼續小幅下跌，多晶硅6n價格8月上旬21.92$/kg，同比下降64%，環降0.05%；多晶組件230W的價格維持在0.65$/W，同比下降56%，環降1.52%。
本旬玻璃價格多個地區小幅調整，華北沙河等地開會有意帶動提價，價格底部回升以及盈利恢復趨勢已逐步形成；8月上旬停產冷修比有所下降至19.81%，新點火壓力呈現，出貨有限庫存淡季反彈；重油提價成本壓力提升，但成本端維持利好浮法玻璃行業廠家盈利改善。后續密切跟蹤新一輪停窯趨勢與新線點火壓力，需求逐步回暖下半年形成筑底向上。玻璃板塊未來兩次機會，一次是緊跟下游地產銷售若數據回暖則存交易性機會；二則是行業下半年逐步進入新一輪上升周期。上市公司：浮法周期向上彈性空間大：旗濱集團、南玻、金晶科技；“十二五”新材料規劃支持節能low-e、TCO等深加工：秀強股份、亞瑪頓、北玻股份、中航三鑫。
