平板玻璃行業(yè)周報(bào):價(jià)漲量增,產(chǎn)能亦加速投放

      摘要:
      價(jià)格動(dòng)態(tài):本周國(guó)內(nèi)浮法玻璃原片市場(chǎng)上行走勢(shì)仍在延續(xù),略顯區(qū)域性差異。
      華北市場(chǎng):沙河地區(qū)經(jīng)過前期大漲之后,目前處于平緩期,出貨速度略有放緩,京津唐庫(kù)存不斷削減,各廠家均有不同幅度上調(diào)報(bào)價(jià);
      華東市場(chǎng):多數(shù)生產(chǎn)商報(bào)漲1-2元/重量箱,出貨良好;
      華中市場(chǎng):震蕩上行,本周多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)小幅上調(diào)報(bào)價(jià),今日華中會(huì)議完美閉幕,決定薄板漲2元/重量箱,厚板漲1元/重量箱。由于翡翠綠玻下游需求旺盛,價(jià)格漲勢(shì)較為明顯,后期仍有上漲空間
華南市場(chǎng):大穩(wěn)小動(dòng),期間部分企業(yè)根據(jù)自身情況上調(diào)1-3元/重量箱,臺(tái)風(fēng)登陸該地,導(dǎo)致強(qiáng)降雨或?qū)⒊掷m(xù)數(shù)日;
      東北市場(chǎng):走勢(shì)良好,各廠家?guī)齑娉掷m(xù)消耗中;西南市場(chǎng):市場(chǎng)略顯平穩(wěn),僅成都企業(yè)在周初根據(jù)不同厚度報(bào)漲0.5-2元/平方米。
      庫(kù)存變化:本周庫(kù)存為2835萬(wàn)重箱,同比增長(zhǎng)4.27%,環(huán)比增長(zhǎng)3.47%。庫(kù)存去化時(shí)長(zhǎng)自2011年11月至今維持在歷史均值附近。歷史均值為0.47個(gè)月。生產(chǎn)線及產(chǎn)能產(chǎn)能變化:8月份點(diǎn)火生產(chǎn)線4條,改產(chǎn)生產(chǎn)線2條。有效產(chǎn)能:總生產(chǎn)線有效產(chǎn)能94910.28萬(wàn)重箱,月環(huán)比上升2.26%。
冷修占比:本周冷修占比為9.64%,月環(huán)比下降0.15%。
      純堿、燃料油及天然氣價(jià)格:純堿(重質(zhì))華東地區(qū)價(jià)格為1365元/噸,同比下降2.5%,環(huán)比持平。燃料油上海期貨180CST價(jià)格為4590元/噸,同比下降6.5%,環(huán)比持平。
      玻璃行業(yè)投資策略:短期仍難有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)
      從近期市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看,價(jià)漲量增的旺季銷售特色明顯(北方玻璃市場(chǎng)8-10月份是銷售旺季),近期看無(wú)憂,但依然持續(xù)增加的產(chǎn)能(今年投產(chǎn)生產(chǎn)線數(shù)超預(yù)期,且6-8月份加速)對(duì)于年底的淡季來(lái)講,供給壓力可能較大。
      我們判斷,在宏觀環(huán)境不出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變的情況下,下半年生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存將繼續(xù)穩(wěn)定在歷史均值線附近,而玻璃價(jià)格將伴隨著經(jīng)銷商庫(kù)存變化呈現(xiàn)窄幅波動(dòng),玻璃股的行情更多來(lái)自預(yù)期差而非玻璃價(jià)格波動(dòng)。從周期品屬性上看,玻璃股較水泥更靠后,通常水泥股行情發(fā)酵后,玻璃股方啟動(dòng)。維持平板玻璃行業(yè)“增持”評(píng)級(jí),基于平板玻璃行業(yè)底部已經(jīng)確立,預(yù)計(jì)未來(lái)將緩慢回升的判斷;維持南玻A“增持”評(píng)級(jí),相對(duì)于其他浮法為主的玻璃企業(yè),南玻多業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)盈利更加穩(wěn)定,而OGS、超薄玻璃等產(chǎn)品可提升估值。