玻璃板塊：產能調整利好遠期價格

 

      “此次《指導意見》明確提出了產業結構升級和市場集中度并重的發展思路，不僅對生產企業有了明確的環保指標要求，對于生產過程的節能減排也有了硬指標。”中國玻璃[1.03%]信息網運營總監陳小飛說。

 

        從A股市場表現看，玻璃制造板塊表現相對較弱。今年以來，截至10月24日收盤，按申萬三級行業分類，玻璃制造指數[1.31%]上漲了9.23%，雖跑贏了同期下跌4.85%的滬深300指數，卻在全部（205個行業）申萬三級行業指數中位居后半區，表現相對較弱。玻璃制造板塊有9家上市公司，從公司股價看，有5家公司上漲，分別為旗濱集團、南玻A、耀皮玻璃、金晶科技、方興科技，漲幅分別為20.44%、18.56%、6.43%、3.51%、1.14%；其他4家上市公司洛陽玻璃、金剛玻璃[-0.33% 資金 研報]、亞瑪頓和三峽新材均呈現下跌態勢，分別下跌2.08%、3.64%、8.75%、20.22%。

 

        9家上市公司已有4家公布了三季報業績，均實現盈利，凈利潤3家增加、1家下降。漲幅最高的旗濱集團業績增幅也最高，前3季度營業收入同比增長42.32%，歸屬母公司股東的凈利潤同比大增168.91%；南玻A也有不錯的成長性，營業收入和凈利潤同比分別增長6.77%、55.83%；股價表現最差的三峽新材，業績上卻有出色表現，營業收入和凈利潤同比分別增長8.05%、71.29%；凈利潤下降的公司是金剛玻璃，同比下降18.05%，不過營業收入同比增長8.34%。

 

        長江證券的分析師范超認為，南玻A良好業績主要是平板玻璃的貢獻，受益于多晶硅技改的完成。由于產品價格上行，其平板玻璃業務前3季度實現凈利潤約為3億元，其中超白、超薄業務貢獻7000萬元利潤，而工程玻璃變動不大，三季度利潤與二季度相當。

 

        萬達期貨玻璃行業分析師馬駿認為，淘汰落后產能，主要著眼點在于節能降耗、產能優化，淘汰高能耗的落后產能或許只是其中一項措施。

 

        據悉，2012年底，我國平板玻璃產能利用率73.1%，明顯低于國際通常水平，但仍有一批在建、擬建項目，產能過剩呈加劇之勢。截至目前，國內共有浮法玻璃生產線309條，產能10.59億重箱。今年以來共增加生產線24條，新增產能1.15億重箱，比年初增長產能12.3%。

 

        陳小飛認為，大量產能的增加不僅消耗了能源和材料，還帶來了惡性競爭，損害了行業健康發展。《指導意見》提出，從總量上控制、推行環保指標、嚴格生產過程中的節能減排，以及鼓勵重點區域內的企業重組和產業升級，這些措施能夠在保證行業健康發展的同時，增強整體行業企業的競爭力。

 

        具體到對行業和企業的影響，馬駿認為，無論是淘汰落后產能還是達到環保要求，都需要一個過程，但從長期看，玻璃生產成本會隨著環保設備的使用而增加。

 

        “政策落地對玻璃價格影響較大”，陳小飛認為，總量減少后，玻璃價格會獲得支撐作用，而各種環保措施的實施也會間接增加玻璃生產成本，但余熱發電等措施的實施又可以降低企業生產成本。對于后期走勢，他認為玻璃行業和房地產行業的關聯度比較大，隨著未來城鎮化的進一步發展和國家環保政策、節能減排政策的日益嚴厲，將有利于新型產品和高端產品的發展。

 

        具體到玻璃期貨，陳小飛認為，中長期均線繼續斜向下，對價格壓制明顯，也成為未來制約反彈空間的強阻力。同時，長期與短期價格均線距離縮短，顯示各方籌碼開始接近，為后市變盤埋下伏筆。馬駿則認為，玻璃主力合約FG401經過近期從1455元/噸到1296元/噸為期逾一月的下跌，再次出現較為明顯的持續反彈，短線投資者如果介入反彈可以此為目標點位，趨勢型投資者空單減倉后可繼續觀望，待趨勢重新出現擇機介入。