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價格:本周全國水泥均價341.5元/噸,環(huán)升0.5元/噸。華北地區(qū)持續(xù)停窯造成的供應緊張局面加劇,水泥企業(yè)借機積極推漲。華東局部水泥價格也有所上揚,需求增長起到重要作用。華北京津地區(qū)受持續(xù)停窯影響,水泥企業(yè)積極推漲。全國浮玻均價81.8元/重量箱,環(huán)降0.7元,華南價格連續(xù)下調,一是回籠資金需要二是減少外部流入;同時沙河因加工企業(yè)持續(xù)停產,玻璃流向魯豫皖地區(qū)。3月中下旬沙河會展到來,且深加工將恢復生產,后期需求將陸續(xù)恢復。庫存:水泥庫存環(huán)比持平,華東、西南環(huán)降1.3、1.3%、中南環(huán)升2.3%;熟料庫存環(huán)降1.9%,華東、中南、西北、華北下降3.6、2.3、2.0、1.7%;粉磨開工率環(huán)升5.5%,華東、中南、西南上漲13.1、7.3、3.8%。玻璃庫存環(huán)升10萬重箱,河北、湖北、廣東分別增加54、26、7萬重箱,遼寧下降17萬重箱。
我們認為,兩會對建材行業(yè)的影響有三:
一是地產去庫存和增供給修復市場預期。三四線城市要支持居民自住和進城人員購房需求,對房價上漲壓力大的城市要合理增加住宅用地。此政策疊加最近較為亮眼的三四線地產銷售數(shù)據(jù),在修復一二線城市投資的悲觀預期外,也將提振三四線的地產銷售預期,利好消費建材龍頭,重點關注三四線城市布局完善的標的,首選兔寶寶、三棵樹、偉星新材、東方雨虹、北新建材。
二是基建投資的結構性機會凸顯。2017年規(guī)劃完成鐵路建設投資8000億、公路水運投資1.8萬億,和2016年計劃比增長有限。這驗證了市場此前的預期------今年基建投資是針對性而非大范圍,從而一帶一路和京津冀的投資價值愈加凸顯。因此,繼續(xù)看好中西部的需求邏輯,重點關注新疆、云南、京津冀,標的天山股份、華新水泥、冀東水泥。
三是環(huán)保趨嚴利好龍頭企業(yè)。去產能未提水泥玻璃,核心仍是鋼鐵煤炭,但環(huán)保趨嚴明確,利好龍頭企業(yè),包括水泥、玻璃及耐材行業(yè),標的海螺水泥、旗濱集團、北京利爾。此外環(huán)保要求加大燃煤電廠超低排放和節(jié)能改造力度,東中部地區(qū)要分別于今明兩年完成,西部地區(qū)于2020年完成。加裝低溫省煤器是一個較好的選擇,從而利好開爾新材。
